2024-11-17，华源证券发布一篇医药生物行业的谈判报告，报告指出，政策角落改善信号权臣，医药行情有望筑底回升。

　　报告具体实质如下：

　　投资重心： 本周医药市集阐扬分析：11月11日至11月15日，沪深300指数下落3.3%；医药生物(申万)指数下落3.9%。近期卫健委、医保局握续开释积极信号，政策有望握续角落好转，看好医药板块稳中进取，提出眷注：1）眷注25年有望回转的板块：医疗开采板块如开立医疗（300633）、澳华内镜、联影医疗、迈瑞医疗（300760）等，中药板块如昆药集团（600422）、太极集团（600129）、同仁堂（600085）等，医疗干事如外洋医学（000516）、海吉亚、普瑞眼科（301239）等；2）细分规模有望价值重估的优质龙头：提出眷注鱼跃医疗（002223）、东谈主福医药（600079）、华润三九（000999）等；3）低估值、快速增长个股：流畅性较Q3权臣好转，低估值个股有望迎来估值成立如百洋医药（301015）、普门科技、九典制药（300705）、方盛制药（603998）等。 医药指数和各细分规模阐扬、涨跌幅：本周医药指数下落（-3.9%）。本周上升个股数目70家，下落个股数目423家，涨幅居前为ST景峰（+27.65%）、ST三圣（002742）（+20.00%）、圣达生物（603079）（+14.59%）、药易购（300937）（+14.05%）和嘉应制药（002198）（+12.72%），跌幅居前为双成药业（002693）（-27.81%）、海南海药（000566）（-17.98%）、欧康医药（-17.73%）、益方生物（-16.06%）和无锡晶海（-14.59%）。 完善医保预支金轨制，工业、买卖、民营病院回款均有望改善。近期，医保局、卫健委常常开释积极政策，其中医保局麇集财政部印发《对于作念好医保基金预支责任的告知》，从国度层面斡旋和完善基本医疗保障基金预支轨制，比年来，在国度医保局的教悔下，河北、浙江、湖北、重庆、四川、陕西、甘肃、新疆8个省份出台了全省预支金政策。2023年，寰球63%的统筹地区向定点医疗机构拨付预支金881亿元。医保基金此前以“后付制”为主，本次以从国度层面进一步顺服基本医疗保障基金预支轨制，瞻望对工业企业、流畅企业以及民营病院的回款会有一定改善。此外，从宏不雅维度看，医保基金预支轨制，亦然医保基金取之于民、用之于民的体现，促进大家获取愈加优质、更灵验果的医药干事。 投资不雅点及提出眷注方针：年头以来医药指数下落9.76%，位于申万行业倒数第二。近期，医保局、卫健委均有积极政策推出，医药角落改善信号权臣，瞻望2025年医药基本面有望安宁企稳回升，功绩有望逐季度角落好转，结构性高增长的细分规模和个股值得期待。面前位置合适政策性布局，坚握“改进+出海+老龄化”干线，眷注2025年有望迎来回转的板块，如医疗开采和中药。提出眷注：1）出海：提出眷注迈瑞医疗、联影医疗、三诺生物（300298）、好意思好医疗（301363）、福瑞股份（300049）、新产业（300832）、三友医疗、万孚生物（300482）、健友股份（603707）、科兴制药等；2）改进药械：提出眷注恒瑞医药（600276）、和黄医药、科伦博泰、翰森制药、康方生物、信达生物、康诺亚、泽璟制药、信立泰（002294）、海念念科（002653）、赛诺医疗等；3）国产替代：提出眷注开立医疗、澳华内镜、惠泰医疗、微电生理等。4）老龄化及院外耗尽：提出眷注鱼跃医疗、九典制药、可孚医疗（301087）、昆药集团、华润三九、太极集团、羚锐制药（600285）等；5）高壁垒行业：提出眷注麻药（东谈主福医药、恩华药业（002262）、国药股份（600511）等）、血成品（派林生物（000403）、天坛生物（600161）、博雅生物（300294）等）；6）小而好意思方针：提出眷注百洋医药、普门科技、盘龙药业（002864）、麦澜德、方盛制药、立方制药（003020）等。 本周投资组合：百洋医药、九典制药、鱼跃医疗、和黄医药、昆药集团； 十一月投资组合：和黄医药、康诺亚、鱼跃医疗、三诺生物、普门科技、百洋医药、福瑞股份、开立医疗、东谈主福医药。 风险领导：行业竞争加重风险，政策变化风险，行业需求不足预期风险

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